一、存貨計提減值增加，清庫成本高

財報中關于子不語報告期內的虧損，第一個原因就是“存貨計提減值的增加”。此前，為了集中力量打造爆款，子不語對周轉較慢的存貨進行了清理，導致存貨大幅減值，約為3.63至4.13億人民幣。
進一步深挖子不語的庫存困擾，或與其對單一渠道及市場的高度依賴脫不開干系。截至2023年12月31日，子不語在北美市場的收入達29.49億元，約占總收入的98%，同時來自第三方電商平臺的收入為29.21億元，約占總收入的97%。
從過往披露的數據來看，子不語在亞馬遜產生的收入占比逐年上漲，是其通過第三方平臺的主要收入來源：2020年~2022年上半年，子不語來自亞馬遜平臺營收占比第三方平臺收入分別為32.4%、71.2%、近90%。

二、高退貨率削減利潤空間

產品退貨率高是服裝類目賣家的通病。數據顯示，在2022年上半年，有約四分之一的產品被退貨，大量的退貨侵蝕了賣家的利潤，加上SKU規(guī)模不斷增加，F(xiàn)BA物流費用、廣告費等費用支出，子不語的盈利能力自然大打折扣。